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西藏矿业:公司发展的里程碑

发布时间:2010-08-17    研究机构:招商证券

股权转让正式挂牌,引入战略投资者提升公司长期价值:公司扎布耶锂业高科技有限公司22%股权正式挂牌,挂牌价格为2.4596亿元。根据转让条件,主要受让方应为锂电池或相关材料生产商,其余受让方为锂行业相关生产商。

此次股权转让后,将为公司带来技术与资金的双重支持,更重要的是为公司未来产品销售提供有利保障。

由工业级向电池级转变,正式步入新能源领域:公司目前主要产品为工业级碳酸锂,由于提纯工艺等问题,电池级碳酸锂尚未规模化生产。工业级碳酸锂的市场需求情况一般,未来碳酸锂的增长主要来自于电池级碳酸锂。因此,公司引入战略投资者后将正式步入新能源领域,享受未来新能源汽车发展的盛宴。

未来定向增发提升公司业绩: 公司拟通过增发将现有产能扩张至碳酸锂精矿2.6万吨、锂产品1.5万吨,以及电解铜6500吨的生产能力,较目前产能分别有420%、200%和333%的增长。由于公司碳酸锂产能未能完全释放,导致公司目前碳酸锂生产成本较高。未来随着产能释放和新增产能发挥的规模效应,以及技术进步,公司碳酸锂成本可降空间很大。另外,管理费用及销售费用也有可控部分。

资源价值巨大+基本面改善,维持“强烈推荐-A”投资评级:预计公司2010年、2011年及2012年EPS 分别为0.18元、0.27元和0.36元。公司引入战略投资者后,基本面将得到彻底改善。我们维持公司“强烈推荐”的投资评级,耐心等待公司未来的丰硕成果期。

风险提示:新能源汽车发展受到阻碍,行业发展速度低于预期。

申请时请注明股票名称